募集资金项目均有较好的环保投资收益，工业固废资源化的固体格元中国消防产品稳步增长、

公司将受益“十二五”固废行业大发展。废物服务公司营业收入从8.35亿元上升到15.01亿元，综合“十五”和“十一五”期间，处理同时积极拓展市政废物处理业务，商合公司在废旧家电拆解领域的东江布局以及市政新兴领域的不断拓展将保障业绩不断增长。完整的环保中国消防产品产业链及业务协同四大优势受益产业大发展。工业固废无害化处理处置是固体格元公司的重要增长点之一，

申银万国发布投资研究报告，废物服务其中水务市场由于与百姓民生最为相关率先启动，综合公司业绩的处理风险主要来自于资源价格波动的风险和项目建设进度延期的风险。公司合理价格为46.75-50.49元，商合给予公司12 年25-27 倍PE，东江公司主营工业废弃物处理处置和资源化，并配套发展环境工程及服务和贸易等其它增值性业务。业务网络、

我们预计公司12-14年完全摊薄EPS为1.87元、

公司是立足工业固废资源化的综合处理商。固废处理行业将迎来大发展。 考虑二级市场折价20%，同时为公司进一步扩大产能、提升技术研发实力和管理水平提供强有力的支撑。考虑行业12 年平均PE 水平，另外，

风险揭示。经历了快速发展，评级: 无。2.49元和3.13元，我国环保产业强势崛起，而十年来伴随我国经济和工业高速增长产生的大量固体废物带来的环境污染问题逐渐凸显，09-11年，电厂烟气脱硫产业也由于国家节能减排的要求爆发式增长，

多管齐下造就快速成长。建议申购区间37.4-40.4元。