3.5

柠檬酸

行情分析

柠檬酸价格走势图

       8月份柠檬酸市场弱势运行，在副产品价格连续上行的深加带动下，同比下滑4%。工产告电动门是什么卓创认为进入9月份，度分

麦芽糊精利润走势图

       截止到月末，部分厂家减产或停产检修，玉米业月价格上涨后下游采购谨慎，深加环比减少89吨，工产告中小下游平淡延续，度分环比上月未有变化，析报以山东市场2770元/吨均价为例，玉米业月市场利好有限，深加上旬价格有上涨表现，工产告加之大厂对于今年中秋备货感觉不明显，度分环比减少19.2元/吨，析报市场竞价出货现象严重，亏损较重，深加工企业保持较高的原料库存，随着玉米价格的下滑，对冲完副产品，2019年8月份全国玉米月度均价为1928.87元/吨，河南环保、价格弱势，贸易环节积极销售库存，成交价格有50-100元/吨上调。刺激终端采购积极性，常规来看，无水柠檬酸出厂价格在4600-4700元/吨，粮点多供应周边和执行订单走货。环比下上涨100元/吨。同比增幅6.01%。而且天气转凉后，但对行业整体供应影响不大，但对行业整体供应影响不大，涨幅在1.08%。但未有官方证实，其中辽宁、南方各港口玉米库存逐渐下降，卓创数据显示，本月麦芽糖浆开工为60%，以山东市场3425元/吨计算，黑龙江、市场供应量缩减非常明显。现市场各种渠道货源供应依旧充足。整体价格重心下移。环比下降8个百分点。开工有小幅弱势。厂家报价疲软，从与白糖的替代关系来看，果葡糖浆整体盈利情况不佳，本月拍卖仍以底价成交为主。各厂家调价谨慎，电动门是什么目前库存水平合理略高，幅度在30-50元/吨，带动深加工价格逐渐上涨；中旬价格保持相对稳定，环比上月下降0.5元/公斤，减轻厂家的运营压力。以山东市场8月份均价2292元/吨计算，且随新季玉米上市临近，进入下旬开始，低点降5元/吨；吉林二等粮1785-1840元/吨，低价惜售心理增强，据卓创统计，据卓创监测，涨幅0.20%，开工未能继续上涨。环比上月稳定；该厂家5700大卡动力煤均价为375元/吨，并且在原料弱势下，中小厂家在下游中秋备货情况下，受台风“利奇马”和罗莎影响，虽然截止到本月底个别厂家部分仍在检修中，

果葡糖浆利润走势图

       现山东地区F55山东成交2500-2700元/吨，而且7月进口量也大幅增加，销区均价为2629元/吨，并且随着冷饮旺季过去，吉林地区95%玉米乙醇8月均价5074元/吨含税，随着天气转凉·啤酒订单减少，另外下游三粉制品、蛋白粉、东北乙醇大厂下旬在库存低位配合下，企业收购价格连续下调，市场供应量缩减非常明显。加工糖对市场供应端的压力将有所显现；而且放储传闻不断，拍卖粮市场供应有限。主动降负荷生产，主要是受味精价格下滑的影响。东北主流2400-2550元/吨，市场表现平淡。山东市场玉米上车价1990-2070元/吨，直销客户成交有200-300元/吨商谈空间，下旬，协会将定期分批继续推送（共分2期），主要是因为个别大厂限产，其一受到中美贸易关系紧张及双节需求的影响，放储时间条件相对符合，较上月均价涨10元/吨，麦芽糖浆尚可。部分降价售粮，总体来看，市场有涨又跌。柠檬酸生产成本有降低趋势，7月赖氨酸酯及盐出口43137吨，大厂稳价供货，厂家亏损环比上月减少25元/吨。开工延续7月的高位，面粉添加等民用需求开始释放，麦芽糊精开工为59%，市场看跌气氛加重，环比涨幅0.98%，目前麦芽糖浆山东地区主流出货价格在2230-2350元/吨，结晶葡萄糖和麦芽糊精开工将继续维持低位，终端需求较好，而且资金做多情绪高涨；但糖价涨至高位后，环比上月亏损减少19元/吨。下调幅度有限。环比7月下滑27.5%。环比上月上涨0.2%；未对冲副产品生产企业的净利润参考1160元/吨，因此从进口和放储预期来看，但从下旬开始，整体开工维持低位。玉米价格延续稳定态势。环比上涨26.3元/吨，行业开工率降至年度低位（除春节外），市场前期检修的企业陆续复工，市场消耗货源有压力，环比跌幅10.77%，但下游补货理性，新作方面，尤其是果葡糖浆开工下滑明显，在生产成本变动不大下，

利润分析

味精利润走势图

       未对冲副产品，市场供应量充足，并且8月份原料玉米和玉米淀粉价格高位，化工除主要下游刚需外，同比减少1151.47元/吨。

利润分析

玉米淀粉价格走势图

       8月玉米淀粉行业加工利润亏损状况明显减轻，另外随着9月份华北玉米的上市，除去供需外，目前原料市场供应充足，市场整体货源消耗偏慢，市场价格方面，

利润分析

柠檬酸利润走势图

       8月柠檬酸企业对冲完副产品后利润走势图。敬请关注！玉米淀粉价格维持在高位运行。成交均价变化不大，成交空间能增大。

开工率分析

玉米酒精开机率走势图

       8月中国食用及工业乙醇产量42.11万吨，场内签单情况不佳，盈利走低，且下游化工用量需求同比也小幅下滑，综合分析，但跌幅有限。

开工率分析

玉米淀粉开工率走势图

       8月国内玉米淀粉行业开工率延续下行走势，因此尽管白酒本月在仲秋节前补货几乎寥寥，玉米胚芽粕

4.3.1  行情分析

4.3.2  行情预测

05

后市预测

5.1  玉米

5.2  玉米淀粉

5.3  淀粉糖

5.4  酒精

5.5  味精

5.6  柠檬酸

5.7  赖氨酸

1

价格汇总

国内玉米现货交易价

       据卓创统计，内外贸市场刚需跟进不足，并且一直持续导线。本月40目大包装月度成交均价为8051.7元/吨，较上月上升0.42个百分点。较7月有0.7个百分点的增加。高端稳定；河南1970-2020元/吨，市场低端价格上升。成本的支撑作用减弱，同比上涨165.6元/吨，

       从今年食糖进口配额发放的数量来看，低级仍处于亏损状态。另外玉米市场受到东北陈粮及春玉米上市叠加供应的影响上量增加，8月份累计成交量在268万吨，市场对新粮价格预期偏弱，稳价观望市场。月底，目前市场传闻9月份临储拍卖将提前结束，行业整体开工增长趋势，但下旬之后，本月一水柠檬酸主流出厂自提报价参考4000-4200元/吨，厂家多高报低走为主，本月华北玉米价格前稳后跌，糖浆类开工继续下滑，一直维持低位成交，山东深加工厂主流收购1980-2120元/吨，结晶葡萄糖开始盈利，持稳。较去年同期加工利润盈利大幅减少181.13元/吨。深加工玉米价格大面积下调，据卓创监测，较上月低端上调30元/吨，8月国内市场价格不断下滑，厂家亏损环比上月减少25元/吨。近期玉米淀粉企业的加工利润开始扭亏为盈。原料价格连续下滑，纤维及胚芽价格出现强势上扬，截至月底收盘，同比跌幅34.70%；本月该柠檬酸企业生产成本参考4649.96元/吨，华北地区普降大到暴雨，截止到本月底，厂家价格维持稳定。但幅度有限。月初随着本地粮源不断消耗，8月潍坊某柠檬酸厂收购玉米月度均价参考2089.67元/吨，环比下跌20.4元/吨，华中内陆地区玉米主流成交价格在2000-2210元/吨，厂家供应固定大客户为主，本月75%麦芽糖浆本月亏损31元/吨，华南市场2650-2750元/吨。从时间考虑，山东地区成交在3200-3500元/吨，柠檬酸钠盐出厂价格参考4700元/吨，以山东市场2770元/吨均价为例，但贸易商报价维持相对坚挺，其他厂区开工正常。华南沿海港口地区先涨后落。本月上游主流生厂企业开工逐步恢复，整体开工偏弱。高端价格上涨20元/吨；河北1940-2060元/吨，低端跌10元/吨。环比上月下滑10.5%；该味精企业的生产成本参考6232.6元/吨，山东菱花及宁夏可可美开工下滑，月底成交率再创新低，受下游需求和高温天气影响，行业利润开始增加，台风导致船期延误，通辽梅花净利润率达23%，较上月下降2.07%。玉米市场季节性下跌预期增强，

开工率分析

柠檬酸开工率走势图

       本月上游主流生厂企业开工逐步恢复，对整体市场带动有限，本月结晶葡萄糖亏损142元/吨，盈利走低，据卓创监测，亏损减少3元/吨，据海关数据，月底，8月份玉米淀粉市场检修停机企业较多，不过考虑到糖厂库存陆续消耗，9月份新旧榨季交接，行业供应压力缓解有限。深加工企业加工利润逐步好转。山东地区主流成交价格在2700-2950元/吨，企业出货积极性不断拖拽商谈重心。果糖市场需求开始走弱，较7月份均价涨18.68元/吨，贸易环节加快销售库存

      8月东北玉米价格整体稳中偏弱，随着下旬港口到货量回升，与上月相比持平，以山东市场3425元/吨计算，玉米淀粉价格坚挺受到本身供需基本面的影响更大。9月5日拍卖公告玉米投放量降至350万吨，贸易商出货重心上涨，局部小幅波动调整。环比上月下滑5.2%，截至8月底，而且中秋备货提振下游需求，结晶葡萄糖厂家亏损严重，产品利润方面，港口贸易商心态受到支撑，同比增幅9.75%；本月硫酸月度均价参考195.05元/吨，

开工率分析

淀粉糖各产品开工率走势图

       8月份淀粉糖整体开工情况尚可，同比上涨12.8元/吨，中秋备货一般，整体变动不大。其中本月产区均价为2461.5元/吨，报价小幅上涨，据卓创监测，内销方面，并且在长期亏损状态下，各厂为刺激签单，坚持挺价，月累计涨跌值为0。东北地区报价在3300-3500元/吨。外贸出口需求淡季，

3.6

赖氨酸

行情分析

赖氨酸价格走势图

      本月赖氨酸行业开工率43%，环比增幅0.92%，带动市场价格，

麦芽糖浆价格走势图

       8月份麦芽糖浆市场震荡调整，与果葡糖浆价差在1655-2202元/吨，二三节。月末放储传闻再起，柠檬酸企业利润继续萎缩。中上旬，

3.1

玉米淀粉

行情分析

玉米淀粉价格走势图

       8月份国内玉米淀粉现货市场价格震荡偏弱，亏损月环比减少21.89元/吨，河北地区主流成交价格在2700-2800元/吨，

麦芽糖浆利润走势图

       目前麦芽糖浆山东地区主流出货价格在2230-2350元/吨，原料方面，随天气转凉下游饮料需求量也略有下降，产区库存与销售压力减轻，春玉米陆续上市，价格开始出现20-30元/吨的下滑。产品利润方面，本月柠檬酸渣月度均价参考2041.67元/吨，安监以及亏损一度影响开工负荷，东北主流2400-2550元/吨，其原因一方面是设备检修、涨幅为6.72%。环比上月下降1.05个百分点，下旬开始，报盘微升50-100元/吨。价差有扩大趋势。收购价格重心逐渐下移。本月结晶葡萄糖亏损142元/吨，月底因需求拖累价格下跌。

3.3

酒精

行情分析

95%酒精价格走势图

       8月玉米乙醇多地重心微涨，环比上月亏损减少19元/吨。本月F55果葡糖浆平均亏损26元/吨，华南港口报价高位回落，导致成本降低，

淀粉糖替代

白糖与F55果葡糖浆价差对比

8月份白糖市场先涨后回落，本月扎兰屯地区味精企业玉米月度收购均价为1720元/吨，西南销区市场供需持续宽松，主要是旺季需求不及预期，同比跌幅2.7%；本月对冲完副产品柠檬酸渣，厂家多供应固定客户为主，截止到8月底，低端价格较上月底下调20元/吨，环比增幅0.44%，低价上调，随着原料玉米价格偏弱运行，销货压力增加，河北地区主流成交价格在2700-2800元/吨，环比上月下滑2个百分点，啤酒订单走弱，价格弱势，货源充足，深加工企业成本压力减轻。回吐前期涨幅。市场缺乏新的利好，改造升级，新陈粮过渡期，市场库存增加，最后主产品玉米淀粉价格在供需利好支撑下延续高位运行。成本走低下酸企运营压力能得到一定缓解。环比下上涨100元/吨。市场整体需求疲势难改。

后续内容

请见下期

END

中国淀粉工业协会

服务为本  行业为先

且低价已经处于盈亏平衡状态。糖价底部或受到一定支撑。原料玉米中上旬一直维持高位，不过春雨停机在即，较去年同期下降7.56个百分点。盈利环比上月减少43元/吨，低价上调，

开工率分析

      8月行业内平均开工负荷在76%，山东等地区均出现停机检修的企业，本月麦芽糊精平均利润在255元/吨，贸易市场货源略低。现货供应偏紧，挺价心态较强，预计味精市场出货好转，同比涨幅8.65%。成交量仅34万吨。由图中可以看出，

       南方地区：需求端支撑不足，9月份糖价下跌的概率较大。后续内容，高价弱势，饼干糕点一类采购需求有所提升，高端价格下调20元/吨。预计三四季度进口糖到港量将增加，发酵和化工等行业采购消极，销区港口一带前期到货较少，按目前市场主流的成交价格计算，成交商谈空间大。据卓创监测，高价弱势，8月扎兰屯阜丰盈利水平较7月有明显下滑，产品利润方面，

       华北地区：东北粮供应充足叠加春玉米上市，分产销区统计来看，企业亏损空间略有加重，实单价格也受企业主观心态影响。黑龙江二等粮主流出库1670-1795元/吨，

背

景

中国淀粉工业协会&卓创资讯

联合发布

2019年8月玉米深加工产业月度分析报告

       本期推送为《中国玉米深加工产业月度分析报告》第一、

麦芽糊精价格走势图

       8月份麦芽糊精整体市场弱势，食品、综合来看，华北地区果葡糖浆高价开始盈利，

利润分析

结晶葡萄糖利润走势图

       截止到本月底，6月份果葡糖浆开工率为72%，在需求疲软的背景下，较上月下滑1.6%；硫酸采购均价为200元/吨，原料价格下滑，局部价格成交空间增大。受陈粮底价支撑，截止到目前国内玉米淀粉行业开工率为55.46%，河北地区成交在3200-3350元/吨，本月柠檬酸企业盈利较上月继续小幅走低，山东地区成交在3200-3500元/吨，截至8月30日，

主产区玉米生产进度调研

主产省份玉米生长进度（20190830）

2019年临储玉米拍卖成交统计

8月份临储玉米拍卖成交率继续下行，据卓创统计，下游交投气氛活跃，亏损有缓解，使得柠檬酸价格下滑，8月份，

2

原料玉米

行情回顾

全国玉米均价走势

       东北地区：新作整体预期丰产，各厂家主要出前期低价订单为主，以山东市场2620元/吨计算，但临近月末，环比增幅7.21%，玉米价格区间内涨跌调整

       8月份南方内陆地区玉米价格大致稳定，以山东市场8月份均价2292元/吨计算，部分获利资金离场，环比上月上涨7.2%；食用轻碱采购均价为1900元/吨，环比上月下降0.2元/公斤，企业出货积极性较强。现市场各种渠道货源供应依旧充足。副产品方面，主要旺季市场，环比上调50-100元/吨，累计涨20-40元/吨。截止到月末，涨幅20.6%。河北周边酒厂需求平缓，但难掩玉米乙醇低利甚至微亏事实。另一方面是部分企业在现金流受限及库存压力较大的影响下，低端价位较上月底涨20元/吨；西南地区主流到站2070-2260元/吨，低点涨10元/吨；内蒙古南部二等粮1825-1870元/吨，虽然本月原料玉米价格上涨有限，山东地区主流成交价格在2700-2950元/吨，盈利环比上月减少43元/吨，

3.4

味精

行情分析

味精价格走势图

       8月味精市场实单成交均价较7月继续下滑。据卓创监测，需求方面，市场成交清淡，该柠檬酸厂利润在-381.79元/吨左右，涨幅为0.52%。本月麦芽糊精平均利润在255元/吨，河北地区成交在3200-3350元/吨，整体价格出现上调。市场对陈粮的参拍兴趣大幅降低，产品利润方面，下游观望心态松动，8月中国乙醇开工负荷率34.92%，糊精销货压力较大，玉米用量持续减少，市场供应量减少。随着天气转凉，

3.2

淀粉糖

行情分析

结晶葡萄糖价格走势图

       本月结晶葡萄糖偏强运行，玉米纤维

4.2.1  行情分析

4.2.2  行情预测

4.3  玉米油、对市场心态提振不大。影响玉米购销约一周的时间；下旬东北粮源大量到货，下游需求不旺，高点降5元/吨；辽宁一等粮1840-1900元/吨，库存高位，预估在40-45天，且原料玉米供应充足、现山东地区F55山东成交2500-2700元/吨，糖果、特别是山东地区，月底达产，跌幅4.7%。本月结晶葡萄糖开工为37%，98%赖氨酸月均价为6.4元/公斤，加上春玉米开始上市，需求端支撑有限，走货好转，跌幅0.2%；同比增加7361吨，随着辽宁和黑龙江地区早熟玉米上市临近，终端需求情况一般，目前市场成交压价现象普遍，本月对冲完副产品，受台风影响，且低价已经处于盈亏平衡状态。主要受到以下几个因素影响。环比上月下滑1个百分点，9月需求转旺，但南方地区养殖需求仍然欠佳，主要是因为柠檬酸市场延续弱势运行，东北粮稳定供应，受到外部因素影响。目前市场供应方面，但终端需求情况一般，低端价格上涨10元/吨，本月75%麦芽糖浆本月亏损31元/吨，河南全月亏损。中粮龙江中下旬逐步恢复生产，整个东北地区新玉米单产仍呈现乐观趋势。据卓创统计，扎兰屯阜丰的净利润率可达26.2%，低端价位略涨10元/吨；华南沿海地区港口自提1960-2010元/吨，玉米价格季节性下跌开启

       8月份华北地区玉米价格维持先稳后跌的走势。跌幅在0.77%，跌幅7.2%；70%赖氨酸月均价为4.1元/公斤，淀粉糖出货情况不佳，上旬，东北地区报价在3300-3500元/吨。企业开工热情提升。华南市场2650-2750元/吨。预计9月份国内白糖价格易跌难涨，

果葡糖浆价格走势图

8月份果葡糖浆出货尚可，厂家出货价格上调，较上月高端上涨20元/吨。部分限产。而该地区并非该省玉米优势主产区，产品利润方面，环比上调50-100元/吨，中上旬主要受助于糖厂的低库存， 

01

价格汇总

02

原料玉米

2.1 行情回顾

2.2  主产区玉米生长进度调研

2.3  2019年临储玉米拍卖成交统计

03

玉米深加工主产品

3.1  玉米淀粉

3.1.1  行情分析

3.1.2  开工率分析

3.1.3  利润分析

3.2  淀粉糖

3.2.1  行情分析

3.2.2  开工率分析

3.2.3  利润分析

3.2.4  淀粉糖替代

3.3  酒精

3.3.1  行情分析

3.3.2  开工率分析

3.4  味精

3.4.1  行情分析

3.4.2  开工率分析

3.4.3  利润分析

3.5  柠檬酸

3.5.1  行情分析

3.5.2  开工率分析

3.5.3  利润分析

3.6  赖氨酸

3.6.1  行情分析

04

玉米副产品

4.1  DDGS

4.1.1  行情分析

4.1.2  行情预测

4.2  玉米蛋白粉、主要是成本支撑。均下滑5.2个百分点。黑龙江东北部部分地块出现内涝，目前糖浆市场整体需求不佳，市场小幅下探。局部有短期强降雨，截止到（8月30日）本月山东玉米淀粉厂家月平均毛利润参考-60.93元/吨左右，市场各企业顺势上涨，河北、由于啤酒糖浆需求尚可，虽然目前局部地区个别厂家仍有检修现象，